# Brent теряет 5% на переговорах с Ираном, но пожар в Рас-Танура говорит об обратном

28 октября 2026 · OILAV

Постоянная ссылка: https://oilav.com/ru/brief/2026-10-28

**Brent упала на 4,93% до $110,97 на новостях о дипломатии в Тегеране, однако пожар в Рас-Танура, удары хуситов по Саудовской Аравии и крэк дистиллятов в $91,91 делают это падение возможностью для покупки.**

## Ключевые уровни

- Brent: поддержка 108.84, сопротивление 114.66
- WTI: поддержка 99.44, сопротивление 103.92

## Динамика цен и технический анализ

> Покупать Brent на слабости у $108,84; закрытие ниже этого уровня - единственное, что отменяет тезис.

**Brent закрылась на уровне $110,97, снизившись на 4,93% за сессию и на 2,58% за пять дней.** Это распродажа, вызванная новостями, а не слом тренда. Диапазон за 5 дней **$108,84-$114,66** сохраняется, и цена находится в нижней трети этого диапазона. Объем был небольшим, 119 тыс. контрактов, что указывает на искажения из-за ролловера и экспирации во фронтальной части кривой Brent. К точной котировке стоит отнестись осторожно. Вчерашний обзор давал Brent на уровне $109,85, а спот все еще около $115, поэтому данные зашумлены.

**WTI держалась заметно лучше: $101,45, снижение на 1,76% за день и рост на 1,10% за неделю.** Спред Brent-WTI составляет **$9,52**, и премия Brent отражает то, как рынок закладывает риски Восточного полушария и Персидского залива. Объем по WTI 796 тыс. говорит о том, что участники торгуют WTI, а движение Brent отчасти механическое.

**OVX вырос на 6,39% до 55,44** при диапазоне за 5 дней 50,41-60,96. Подразумеваемая волатильность росла при падении цены, что означает, что рынок покупает защиту на обоих хвостах распределения, а не сигнализирует об отсутствии рисков. Природный газ подорожал на **15,83% до $3,058** на закрытии коротких позиций перед экспирацией в ноябре. Для нефти это шум, но это подтверждает, что аппетит к риску в энергетике сохраняется.

## Предложение и запасы

> Сокращение запасов сырой нефти и крэк дистиллятов в $91,91 означают, что дефицит продуктов будет и дальше тянуть сырую нефть вверх.

**Запасы сырой нефти в США сокращаются на margin.** EIA сообщило о сокращении запасов на **3,1 млн барр. до 412,5 млн барр.** за неделю, закончившуюся 16 октября. API оценил дополнительное сокращение на **2,031 млн барр.** за неделю, закончившуюся 23 октября, что расходится с ожиданиями. Загрузка НПЗ на уровне **93,4%** и экспорт сырой нефти на уровне **3,4 млн барр./сут** продолжают вытягивать барреля из внутренних хранилищ. Стратегический резерв (SPR) снизился на 0,3 млн до **282,7 млн барр.**, поэтому аварийный буфер истончается.

**Cushing - единственное слабое место.** Запасы выросли на 1,0 млн барр. за неделю, до **27,6 млн барр.**, однако это всего лишь 35-й процентиль за 10 лет (z=-0,7). Этого недостаточно, чтобы сломать кривую WTI, но это объясняет, почему WTI отставала от Brent при росте.

**Напряжение сосредоточено в дистиллятах.** Крэк дистиллятов составляет **$91,91/барр.**, мазут стоит $4,6038/гал., за день снизившись на 7,63%. Поставки дистиллятов на внутренний рынок упали на 0,6 млн до 3,7 млн барр./сут, что при нынешних ценах означает разрушение спроса, а не решение проблемы предложения. Аналитики считают, что дефицит дизеля сохранится до 2027 года. Сделка Трамп-Путин по дизелю затрагивает небольшие объемы, но сокращает экспорт российской сырой нефти через западные порты до **200 тыс. барр./сут в ноябре**. Это бычий фактор для нефти.

## Геополитика и сбои поставок

> Переговоры - это новости, а Рас-Танура - физический фактор; закладывайте в цену пожар, а не дипломатию.

**Дипломатия обрушила цену, но физические атаки продолжаются.** Нефть подешевела после сообщений о том, что верховный лидер Ирана и его главный сотрудник по вопросам безопасности обсуждали условия прекращения войны. Через несколько часов **Aramco локализовала пожар около Рас-Танура**, своего крупнейшего экспортного терминала, после атаки. За ночь возобновились удары хуситов по Саудовской Аравии. Переговоры стоили рынку около $6, а удары возвращают часть этого.

**Трамп заявил, что война с Ираном закончится «когда я захочу»**, при этом сообщается, что издержки составили **$47 млрд.** Это не язык скорого урегулирования. «Нефтяные рынки готовятся к новой эскалации в Иране после промежуточных выборов в США» - доминирующий нарратив среди трейдинговых столов. Выборы - следующее бинарное событие.

**Aramco предлагает европейским покупателям барреля со скидкой на погрузку в октябре и ноябре** - главный медвежий сигнал. Это указывает на восстановление саудовского экспорта после более раннего сокращения поставок по октябрьским контрактам из-за форс-мажора. Скидки говорят о желании Эр-Рияда вернуть объемы на рынок, однако восстановление, зависящее от терминала под ударом, хрупко. Запасы ЕС находятся на минимуме, а издержки войны с Ираном добавили к счету ЕС за импорт газа более $20 млрд.

## Позиционирование и потоки

> Позиционирование достаточно чистое, чтобы наращивать длинную позицию; предпочитайте экспозицию на фронтальные спреды, а не направленную позицию по цене.

**Спекулянты в длинной позиции, но не перегружены.** Управляющие активами держат **178 884 длинных против 76 978 коротких, чистая длинная позиция составляет 101 906**, соотношение 2,3:1. **Открытый интерес** снизился на **73 685 до 2,50 млн** в отчете от 20 октября. Это ликвидация, а не новое убеждение. Данным неделя, поэтому чистая длинная позиция, вероятно, ниже после сегодняшней распродажи.

**Кривая говорит о физическом дефиците.** Brent торгуется на уровне **$110,97 фронт, $110,97 на январь 27, $100,59 на апрель 27 и $89,07 на октябрь 27**, что соответствует **бэквордации** 19,7%. WTI идет от $101,45 до $83,80 на октябрь 27, снижение на 17,4%. Brent плоская от фронта до января, поэтому фронт кривой надежно поддержан. Резкое падение наступает после этого, и рынок закладывает военную премию, которая будет угасать.

**STEO EIA предполагает Brent на уровне $111 в октябре, что соответствует рынку, и $72 к декабрю 2027 года.** Рынок не закладывает постоянную смену режима. Спреды и межвременные спреды - лучший способ выразить позицию, чем чистая длинная позиция в направлении цены.

## Макроэкономика и межактивные связи

> Макроэкономика ограничивает потенциал роста около $115 за Brent, но не снижает уровень поддержки, пока физические поставки находятся под ударом.

**Макроэкономика - попутный ветер против, но недостаточно сильный, чтобы перебить предложение.** Доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет **5,0%**, индекс доллара - **121,32**, а ставка ФРС - **3,75%**. Сильный доллар и ставки 5% сдерживают аппетит к риску, что объясняет, почему ралли застревают около $114-115 за Brent.

**Маржа переработки - межрыночный индикатор.** Крэк NYMEX 3-2-1 составляет **$49,78/барр.**, при этом бензин стоит $28,71, а дистилляты - $91,91. RBOB за неделю не изменился и стоит $3,0991/гал. Такие маржи заставляют НПЗ работать на полную мощность, что тянет сырую нефть через систему.

**Американские потребители несут бремя.** Американцы платят наибольшую долю глобальной энергетической инфляции, вызванной войной, что усиливает политическое давление с целью снизить цены до промежуточных выборов. Ожидайте новых headlines о SPR, российском дизеле и устных интервенциях. Каждый из них пока двигал цены на часы, а не на недели.

## За чем следить

- Еженедельный отчет EIA по нефтяным запасам, среда, 10:30 по восточному времени: повторится ли сокращение сырой нефти на 3 млн барр.+ и продолжит ли Cushing рост выше 27,6 млн барр.?
- Последующие атаки на Рас-Танура и хуситов: любые сбои погрузки на саудовских терминалах Персидского залива в ближайшие 24-48 часов
- Выборы в Конгресс США на следующей неделе: позиционирование перед риском эскалации, на который указывают столы
- Экспирация декабрьского контракта Brent и ролловер, 30 октября: тонкий объем 119 тыс. может усиливать движения
- Закулисные переговоры с Ираном: любые формальные условия прекращения огня или гарантии судоходства через Ормузский пролив на этой неделе; европейские распределения Aramco на ноябрь

## Риски

- Достоверная рамка прекращения огня с Ираном и гарантии открытия Ормузского пролива (возможно): может опустить Brent ниже $108,84 к $102
- Крупный саудовский экспортный сбой из-за удара по Рас-Танура или Абкайку (возможно): отправит Brent выше $114,66 при OVX выше 61
- Разрушение спроса из-за доходности 5%, крэка дистиллятов $91,91 и сильного доллара (вероятно, будет накапливаться): ограничит ралли и разъест межвременные спреды

## Прогноз

Мы покупатели Brent на снижении к $108,84-$109, с целью повторной проверки **$114,66** в течение 1-2 недель по мере нарастания риска эскалации после выборов. Распродажа на фоне дипломатии переоценена, пока инфраструктура Саудовской Аравии под ударом, а дистилляты настолько напряжены. Закрытие ниже $108,84 переведет нас в нейтральную позицию.

---

Цитировать как: OILAV (2026-10-28). «Brent теряет 5% на переговорах с Ираном, но пожар в Рас-Танура говорит об обратном». Ежедневный обзор рынка нефти. https://oilav.com/ru/brief/2026-10-28